新能源成长重要之年 吉利汽车新一轮成长周期已开启

吉利汽车(0175.HK)发布2022年全年业绩公告,报告期内,公司营业收入1480亿元人民币,同比增长45.6%,创历史新高;归母净利润同比增长8.5%,至52.6亿元人民币;财务状况保持强劲,总现金水平上升20.4%至人民币337亿元,为历史最高水平。

“吉利对全球合作持开放态度,未来将继续深化、扩大、丰富多元化的合作形式。”吉利控股集团CEO、吉利汽车控股有限公司副主席及执行董事李东辉表示,基于吉利整体良好的市场形象、专业管理能力,吉利对包括吉利汽车在内各子品牌的出海都给予了充分支持。

吉利汽车亮眼成绩单发布后,引发资本市场关注。截至3月23日港股收盘,吉利汽车每股为10.1港元,连续三日上涨,并于当日上涨3.48%,市值突破1000亿港元。

“吉利汽车是一家擅长后发制人的车企。”国信证券研报指出,在自主品牌SUV崛起的时代,吉利早期的SUV产品并不顺利,直到博越上市才完成了逆袭反击。新能源汽车时代到来,吉利积极转型,不断试错,先后推出了几何品牌、极氪品牌、SEA浩瀚架构、雷神混动等重磅新品或新技术,在不断的努力中进步完善,对新能源汽车的产品定义与品牌管理日益成熟。“极氪001的热销已经初步证明了吉利打造新能源爆款车型的能力,本次银河系列新品发布,与之全方位配套的底层技术、渠道生态都随之亮相,转型态度坚决,发展路径清晰。”

吉利汽车整体经营水平提升离不开整体销量的攀升。数据显示,去年吉利汽车累计销量约143.3万辆,同比增长约8%。其中,新能源汽车销量占比由2021年的6.2%猛增至22.9%。此外,去年吉利汽车出口销量约19.82万辆,同比增长72.4%。

与此同时,单车收入逐年提升和产品结构持续优化,助财务指标持续整体改善。2022年,吉利汽车单车销售收入10.3万元,同比增长29.6%,平均单车毛利1.75万元,同比增长11.1%。其中,以“中国星”为代表的高价值产品,持续带动吉利实现品牌向上、价值向上的目标,实现总体销量252,787辆,占吉利(含几何)品牌比重近23%,最高月销达到3万辆,单车平均售价达15万元,而高端品牌极氪销量的稳定增长,也成为吉利汽车单车售价提升的重要贡献者之一。

“去年极氪品牌交付超7万辆,极氪001车型平均订单金额超33.6万元。”吉利汽车集团高级副总裁兼CFO戴庆表示,今年1月开始交付的极氪009车型,平均订单金额高达52.7万元。

值得留意的是,新能源加速转型促渗透率提升,吉利也以银河“决裂”传统燃油车。2月23日,吉利汽车全新中高端新能源系列“吉利银河”正式发布,将推出两大产品序列。其中,智能电混L系列采用吉利银河智能“电混”架构,覆盖A0级到B级智能电混产品;智能纯电E系列采用吉利银河智能“纯电”架构,覆盖A级到D级智能纯电产品。

“极氪突围以后,整个大吉利要全面向新,银河的到来,意味着吉利要快速向新能源转化。”彼时,吉利汽车集团CEO淦家阅对透露,计划今年二、三季度分别交付首款电混SUV银河L7及首款电混轿车银河L6,而首款纯电产品E8将于今年四季度交付。“银河系列每一款产品的销售目标是成为细分市场的前三。未来,几何加银河两大新能源产品系列将覆盖(吉利汽车)新能源汽车市场65%的份额。”

海通证券指出,吉利也借此机会对旗下品牌全面梳理,形成了银河、吉星、几何三大子系列,象征着吉利彻底贯彻新能源发展的行动宣言,通过“智能电混+智能纯电”技术路线双轮驱动,实现吉利汽车全面“价值向上”的发展规划。

数据显示,2月吉利汽车销量为10.87万辆,同比增长约39%。其中,纯电动汽车销量为2.13万辆,同比增长74%。

“银河+极氪助力新能源加速转型。”东吴证券则认为,依托母公司控股集团形成强有力资源整合能力,上一轮大周期核心表现为吉利+领克+沃尔沃三大品牌的产品/技术协同,本轮吉利以控股集团产业链整合+沃尔沃/自身平台化生产技术结合自身成熟混动技术/独立渠道布局,有望催动新一轮新能源产品大周期。

李东辉表示,近两三年,吉利控股处于很好的财务状况,现金储备超千亿元,且控股公司对于吉利汽车发展一贯保持全力支持的态度,一直以来均以优质资产注入的形式持续助力上市公司发展。“未来在符合监管规则,市场化原则前提下,吉利控股培育的资产对上市公司也持开放态度。”

“我们认为吉利汽车新一轮成长周期已开启,2023年将是公司新能源成长重要之年。”国泰君安分析,吉利新能源战略转型成效显现,但转型成效尚未被市场充分认知。短期股价波动逐渐消退,新能源销量逐渐提速,带动渗透率稳步向上,银河系列的产品创新+销售渠道改革将推升公司盈利能力和拉升销售单价。此外,公司出口业务已触底反弹,出口业务有望在2023上半年超市场预期。

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