保时捷财报发布,小富即安还是宏图远志

  3月13日,保时捷公布了IPO以来第一份财报。2022年,营收376亿欧元,同比增13.6%;利润68亿欧元,同比增27.4%,利润率18%。净现金流39亿欧元,增长5.4%。考虑到保时捷的供应链几乎遍布欧洲,去年受到俄乌战争的影响,这一业绩还是很漂亮的。保时捷和大众高管也都发表了庆功式的言论。

  财务目标当战略目标,算是小富即安吗

  大众兼保时捷CEO奥博穆强调,在乌克兰的供应商陷入停顿,给保时捷供应带来挑战。而保时捷今年交付量将超过去年。他没有告诉大家的是,保时捷和大众在乌克兰的供应商生产的只是电缆和连接器,找到替代供应商并非难事(当然需要时间)。

  2022财年,保时捷的交付量相对2021年只提升了2.64%,利润增速是销量增速的10倍以上。泛泛而言,这家公司“很会赚钱”。中国不出意外地连续8年担任保时捷最大市场,虽然中国市场在2022年交付量93286辆,同比小幅下滑2.5%。

  不过,很多人忽略了财报数字背后的潜台词。

  保时捷的主要市场就三大块,中国、北美、欧洲(包含德国本土),占比是30%、26%和29%,大致三分天下。其他市场基本上吃点边角料。主要目标市场本身,就是全球最大的三个区域/单一市场。这些市场本身稳定性就很高,不会因为宏观经济面的因素而上蹿下跳。

  目标市场波动小、消费人群基数稳定、忠诚度高,是一把双刃剑。好的一面是,其业务稳定高,在IPO前的招股书中,保时捷写到“其目标是在2022年实现380亿~390亿欧元的销售额,希望实现17%至18%的利润率。”

  事实上,保时捷几乎分毫不差地做到了。很少有企业如此精准地预言全年目标而毫不吹牛的。

  但是坏的一面是,虽然看上去三大市场的有钱人,人数及其选择,仍然惊人地稳定,但是无论怎么折腾,豪车市场的势力边界,也不可能大幅扩张了。除非印度这样的国家,能成为第二个中国市场。所以,即便我们忽略中国新能源品牌对其形成的未来挑战,其品牌也不具备很高的成长性了。

  这可能是保时捷业绩发布会以“迈向20之路”(即利润率达到20%)为主题的原因。很少有车企将战略目标“窄化”为财务目标,这听上去很没出息。虽然这个利润率本身是非常高的。

  品牌和产品定位的系列操作

  在保时捷IPO之后,奥博穆曾经暗示,将要考虑将大众集团旗下其他豪华品牌运作单飞上市。但他很清楚,无论大众旗下的兰博坚尼,宝马旗下的劳斯莱斯,都不具备保时捷在资本市场上的魅力。

  和以上几个牌子相比,保时捷的定位是豪华品牌的天花板、超豪的地板。即保时捷是“量价平衡做的最好的豪华品牌,眼下没有“之一”。它让中产阶级中的富有者,踮踮脚就能够到,也能让富豪们能在一大堆“低姿小马扎”当中,找到平易近人和应用场景不那么狭窄的车型。这是一大批超豪没有做好的事情。

  没错,说的就是卡宴(配置|询价)。卡宴仍是保时捷品牌销量的扛把子,占据保时捷旗下所有车型的31%。在保时捷之前,跑车牌子谁也不肯屈尊去做SUV,而卡宴大获成功之后,有一批模仿者,但都没追上师傅。

  而Macan则是保时捷向中产阶级伸出的、长度恰到好处的橄榄枝。虽然引起了富裕阶层轻度不满(Macan车主因此不被接纳进车主俱乐部),但该车型很好地拉动了销量。中国区的保时捷平均成交价“只有”不到80万元,显然Macan为之做了突出贡献。这也是中国区虽然销量拔得头筹,但实际上利润并没有占据同样地位的原因。

  而BBA在中国的平均成交价40万元上下,奥迪都快跌到30万元了,与BBA拉开距离,是好主意,就像与法拉利、兰博坚尼、或者劳斯莱斯拉开距离一样重要。

  值得一提的是,保时捷以宝马12.9%的销量,利润为宝马的36.6%。

  电动化怎么走

  和其他品牌相比,保时捷的财报,还隐约透露了第二层潜台词。其产品线相对大众化品牌比较短(作为弥补,经常玩点限量版、周年纪念版、致敬版之类的花活),但保时捷的产品路线上向来大胆。它是全球所有豪车品牌当中,电动化推动最为积极的一个。也是欧洲豪华品牌唯一交付纯电产品超过10%的一个。光是Taycan(配置|询价)一款车,占据交付总量就超过14%。而这款车已经交付3年半了,应该算一款老车了(虽然年年有改款),但我们看到竞争对手仍未追上保时捷的节奏。

  在业绩会上,保时捷食髓知味,表示尝到电动化甜头。声称2030年交付电动产品要超过80%。它只说“预计”达到这个数字,但没有将“电动化”提到战略目标的高度。这无疑是取悦当前股东。它如此高的利润却只分红9.11亿欧元的决定(这个数字是刻意选择的),招来几乎所有小股东的不满。

  2024年,电动Macan将上市,718和卡宴也将推出电动版。未来,保时捷还将新增定位在卡宴之上的纯电SUV(即便是中大型SUV,也未采用PHEV方案)。

  当特斯拉还在围绕Model S和Model X两款车发展的时候,保时捷是最先感受到压力的,也是最先行动的。而不像阿斯顿·马丁那样只负责叫唤,中间居然有一度要和恒大合作,以解决电动化转型的资金和技术问题。

  保时捷没像其他高端品牌那样,把希望寄托在PHEV上面(只给卡宴做了PHEV版),主要坚决做高性能电池。这样选择是可以理解的,因为跑车不可能有如此充裕的空间容纳两套动力系统。而且,保时捷认识到,跑车对于操控和加速需求近乎刚性的背景下,PHEV是有害的。因为其向来信奉人无我有,人有我骚。

  后来,特斯拉逐渐向Model 3倾斜,保时捷的Taycan已经及时做出来了,而且还在好几个技术规范和研发思路上,给其他推进电动的豪车品牌都划了道。

  当前,保时捷电动平台有俩,PPE和SSP,前者是通用型更好的平台,而SSP作为整个集团的运动平台,就是保时捷牵头研发的。后者和PPE一样,都将平台分解为多个模块,这样通过组合,就可以得到各种衍生产品,而在很多模块上预制了与安全有关的架构。这很难说是纯粹的结构平台了,而是融合了结构、E-E架构和中间层软件在内的统合方案。

  保时捷做底层软件实力没问题,但中间层软件要依靠集团。这又是单飞的好处了,讲利润、讲决策的时候,就抬出独立的大纛来;要技术支撑的时候,就想起集团来了。

  可惜,集团上任CEO迪斯的想法,是自己做中间层软件(即VW.os),即“软硬件出自同一只手”。无奈CARIAD太过拖沓,让监事会和工会找到茬把迪斯免了。这是软件开发的能力问题,中间层为什么这么大难度,本文不展开,但需要指出,和需要兼容集团已经出品的产品平台众多有关。

  因此,中间层软件也将成为保时捷继续向电气化转型的弱点。大众在这个技术线上走多远,保时捷也不可能走得比集团快。

  但是保时捷对三电的开发,前瞻性是毋庸置疑的。2019年的时候,Taycan就大胆上了800V电池系统,当时在中国都很难找到能充分发挥狂暴充电性能(270KW)的高压充电桩,多数时候只能将就用50KW的桩。

  为此,Taycan要忍受全车四种直流电压(800V、400V、48V和12V)和多出来的DCDC(直流-直流变换)。不仅如此,将电池分为两个独立模块(2P),也要顾忌容量的一致性(差值可能达到2%~3%)

  现在看来,无论是800V电池,还是高效油冷,路子都走对了。新能源技术迭代速度如此之快的背景下,过了3年半这些方案依然是很能打。

  保时捷看来也特斯拉对电池是同一个态度,就是不背太多的死重(超大电池),但快充技能树点满。25分钟充到80%,让性能和补能之间,达到当时技术能做到的理想平衡。只不过,特斯拉以建立自己的超级桩为主,保时捷则以“蹭桩”为主。

  如此,保时捷做了在产品、品牌定位和技术路线上,都做了相当聪明的平衡。这让其战略变得非常直白,到了不用宣讲的地步。未来一定是纯电保时捷,不做他想。而且,它当前的运营,已经走在这条路线上且兑现了前进中的商业价值。这样看上去,把财务目标当战略目标,也就名正言顺了。

免责声明:本文由用户上传,如有错误请指正,如有侵权,请联系删除!

(0)
上一篇 2023年3月27日 17:43
下一篇 2023年3月27日 17:44

相关推荐

  • 3年400万辆!从NOA预期高涨看智驾供应链

    2023年,高速NOA(领航辅助驾驶)渐入佳境,“辅助驾驶天花板”城市NOA也拉开大幕,“城市NOA落地元年”已成多方共识。 盖世汽车研究院近日发布的《智能辅助驾驶趋势展望》报告预测,到2025年,NOA搭载量将突破400万辆。高工智能汽车研究院也给出了2025年NOA搭载量超380万辆的预测。 目前NOA搭载量多少?数据显示,2022年,全年的NOA搭载量…

    汽车资讯 2023年3月28日
    0
  • 汽车被追尾自己需要报保险吗

    汽车已经成为当代消费者最常用的代步工具,路面上行驶的车辆多了起来后发生事故的概率也大大提升,最近就有小伙伴在开车的时候突然被后面的车追尾,那么,汽车被追尾自己需要报保险吗? 以上就是给各位带来的关于汽车被追尾自己需要报保险吗的全部内容了。

    2023年4月23日
    0
  • 擎天信安发布汽车安全运营中心

    擎天信安汽车安全运营中心在2023年3月11日于擎天信安北京安全研究中心正式发布。该运营中心方案主要包括汽车网络安全运营中心(VSOC)、汽车数据安全运营中心(VDSOP)以及汽车网络安全管理平台(CSMS)。希望通过一站式解决方案为汽车行业客户解决汽车网络安全、汽车数据安全以及安全合规难题。 随着智能网联汽车技术的高速发展,逐渐增多的攻击面使网联汽车面临的…

    2023年4月19日
    0
  • 方向机进水了保险赔不赔

    方向机进水可以拆开助力器把水放出。方向机就是在打方向盘的同时,帮助驾驶员用力,以减轻转向时的用力度,达到开车时轻松、方便的目的机器。那么,方向机进水了保险赔不赔? 以上就是给各位带来的关于方向机进水了保险赔不赔的全部内容了。

    2023年4月23日
    0
  • 新能源汽车损失保险包括什么

    购买新能源汽车,也需要和油车一样买保险,不过很多人不清楚新能源汽车的损失保险。那么新能源汽车损失保险包括什么? 以上就是给各位带来的关于新能源汽车损失保险包括什么的全部内容了。

    2023年4月22日
    0